Есть ли у доллара завтра?

Многополярная финансовая система уже стучится в дверь

Каждый новый кризис выбивает почву из-под доллара. //  expert.ru

 

Доллар постепенно теряет свое лидерство в мировой финансовой системе, и каждое новое потрясение лишь ускоряет этот процесс. Изменение финансовой системы происходит крайне медленно, однако даже за последние годы можно отметить тектонические сдвиги.

 

Динамика впечатляющая, и уже в ближайшие годы накопившиеся и назревшие изменения могут начать реализовываться стремительными темпами.

 

Зеленая эпоха уходит

Все больше стран отказываются от доллара в международных платежах в пользу национальных валют или, по крайней мере, декларируют такое желание. Дело не только в боязни санкций: экономика США больше не выглядит надежной, а сложившаяся глобальная финансовая система — справедливой //  expert.ru

 

Было решено, что Штаты как самая крупная экономика с огромными золотыми запасами зафиксирует стоимость доллара к золоту. А другие страны привяжут свои валюты к американской. После этого страны обязаны были держать доллары в резерве, чтобы поддерживать свой обменный курс.

В 1970-е годы США отвязали доллар от драгоценного металла.

Однако «американец» к тому времени глубоко укоренился в качестве резервной валюты, и отказываться от него никто не стал. Преимущество хранения резервов в долларах в том, что рынки США намного ликвиднее, чем любые другие. Так, рынок государственных облигаций Штатов составляет около 30 трлн долларов. Использование доллара как всемирно признанного средства платежа делало трансграничную торговлю простой и удобной. Страны всего мира, а вслед за ними и компании активно брали долларовые долги. Все три столпа — резервы центральных банков, долларовые кредиты и использование доллара как средства платежа — поддерживали доминирование американской валюты.

Однако желание США использовать свою валюту как оружие, способное низвергнуть политических противников, оказалось миной замедленного действия. Все больше стран теперь прямо говорят о своем желании отойти от нынешней глобальной финансовой системы. «Король доллар столкнулся с восстанием», — пишет индийская газета The Hindu Businessline.

Еще в марте прошлого года МВФ прогнозировал, что санкции могут спровоцировать постепенный отказ от доллара во внешней торговле. Так, вице-президент МВФ Гита Гопинат говорила, что они могут привести к появлению мелких торговых блоков, использующих другие валюты вместо доллара.

«Администрация Байдена допустила ошибку, используя как оружие доллар США и глобальную платежную систему», — заявил в конце прошлого года инвестиционный стратег и президент Millennium Wave Advisors Джон Молдин. Это заставит неамериканских инвесторов и страны диверсифицировать свои активы, добавил он.

«Сверхсила Америки заключается в долларе. Именно он дает Вашингтону непревзойденную экономическую и политическую мощь. Соединенные Штаты могут ввести санкции против стран в одностороннем порядке, вытолкнуть их из значительной части мировой экономики… Введенные против России санкции и нарастание противостояния с Китаем заставляет эти страны отказываться от доллара… И они планируют приложить максимальные усилия, чтобы и другие страны последовали их примеру», — пишет колумнист Washington Post Фарид Закария.

Американский «долларовый король» обречен, и виноваты в этом сами США, пишет обозреватель Le Figaro Рено Жирар. Доллар оказался по уши замешан в политику. Еще в 2014 году банк BNP заплатил США девятимиллиардный долларовый штраф за финансирование экспорта из Кубы, Судана и Ирана — стран, находившихся под эмбарго США. Таким образом, Штаты навязывают свои правила игры другим странам и коммерческим структурам.

Все эти заявления уже никак не могут повлиять на начавшиеся тектонические процессы. Дедолларизация ускоряется, нравится или не нравится это Вашингтону.


Сегодня на них приходится около 60% ЗВР. Это по-прежнему значительный объем, однако, для сравнения, в начале 2000-х примерно 70% резервов центробанков было в долларах. Долларовые резервы означают де-факто покупку американских гособлигаций. И тут охлаждение интереса еще заметнее. Если в 2010 году 32% госдолга владели иностранцы, то сейчас у них только 23%. Так, в начале 2023 года Китай продолжил сокращать свои вложения в госдолг США. Пятнадцатого марта минфин США сообщил, что Китай держит казначейских бумаг лишь на 859 млрд долларов (на пике было 1,3 трлн). Сегодня китайские вложения в госдолг США находятся на самом низком уровне с 2010 года.

 

Пожалуй, отказ от доллара в платежах — самый сложный с технической точки зрения вопрос. Признанная во всем мире валюта, в нашем случае доллар, действительно делает мировую торговлю проще и дешевле — не надо платить комиссии за конвертацию, не надо страховаться от обесценения сразу огромного числа валют. Поэтому неудивительно, что самым очевидным решением выглядит замена доллара на юань. Пока на юани, по итогам февраля текущего года, приходится только 2,19% международных расчетов. Но эта доля постоянно растет. Например, в начале 2019 года в этой валюте проводилось 1,24% международных сделок в системе SWIFT. Эту положительную динамику подтверждает и рост индекса глобализации юаня (Renminbi Globalization Index), демонстрирующий, что юань все чаще используется во внешних платежах.

Но вряд ли мир захочет просто сменить доллар на юань, как ранее заменил фунт на доллар. Никто не хочет господства какой-то одной валюты в мировой финансовой системе, поскольку ясно, какими рисками это чревато. Именно поэтому все страны, включая Россию, пытаются продвигать платежи в национальных валютах. Но для этого нужно выстроить новую платежную инфраструктуру. Экономист Денис Ракша говорит, что для перехода на нацвалюты в торговле нужен клиринговый центр — примерно такой, какой создают сегодня Бразилия и Китай и какой могут создать Турция и Россия. Этот центр должен авторизовывать каждый платеж, подтверждать факт его получения.

 

В ВТБ назвали сроки полного отказа россиян от вкладов в долларах и евро

По итогам 2023 года доля доллара и евро в розничном портфеле ВТБ снизится с 10 до 7%, а к концу 2025 года вкладчики полностью откажутся от сбережений в валютах недружественных стран, считают в ВТБ //  www.rbc.ru

 

В течение ближайших двух с половиной лет клиенты банка ВТБ откажутся от сбережений в долларах и евро. Такой прогноз дал заместитель президента-председателя правления ВТБ Анатолий Печатников.

Он отметил, что тренд на девалютизацию вкладов физических лиц в 2023 году продолжится. Эксперты ВТБ считают, что доля евро и доллара в розничном портфеле банка снизится за год с 10 до 7%. Печатников отметил, что клиенты банка все чаще конвертируют доллары и евро в рубли и юани.

«В этом году вкладчики продолжат размещать свои сбережения в рублях — сегодня такой способ вложения остается одним из самых надежных и высокодоходных на рынке. <...> Доля рублей и юаней в розничных пассивах банка достигнет к концу года 93%. Учитывая эту тенденцию и темп перехода клиентов к альтернативным инструментам сбережений, мы предполагаем, что вкладчики смогут практически полностью отказаться от сбережений в долларах и евро в течение ближайших 2–2,5 лет», — сказал Печатников.
adv.rbc.ru

По его мнению, к концу этого года 90% вкладов в банке будет в отечественной валюте, а объем пассивов в китайской валюте увеличится до конца года до 15 млрд юаней.

 

Новая валюта БРИКС бросит вызов доллару

Страны БРИКС работают над созданием единой валюты, которая в перспективе может сыграть роль в подрыве гегемонии доллара, пишет FP. Они хотят создать собственное | 26.04.2023, ИноСМИ //  inosmi.ru

 

Разговоры о дедолларизации звучат повсеместно. В прошлом месяце заместитель председателя Госдумы РФ Александр Бабаков заявил в Нью-Дели, что Россия возглавляет разработку новой валюты для торговли между странами БРИКС: Бразилией, Россией, Индией, Китаем и Южной Африкой. Несколько недель спустя в Пекине президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва заявил, что постоянно спрашивает себя, почему все страны должны торговать исключительно в долларах.
Эти события усложняют нарратив о стабильности господства доллара на фоне евро, иены и юаня. Как выразился один экономист, “Европа — это музей, Япония — дом престарелых, а Китай — тюрьма”. И был прав. Но валюта стран БРИКС была бы иной; новым союзом подающих надежды недовольных, которые в масштабе ВВП теперь коллективно перевешивают не только правящего гегемона в лице США, но и всю весовую категорию G7 вместе взятую.

 

Давайте назовем гипотетическую валюту "бриком".
Если бы БРИКС использовала для международной торговли только "брик", то устранила бы препятствие, которое сейчас мешает стремлению вырваться из-под долларовой гегемонии. В настоящее время они часто принимают форму двусторонних соглашений о деноминации торговли в недолларовых валютах, таких как юань, который в настоящее время является основной торговой валютой между Китаем и Россией. А препятствие в том, что Россия не желает получать остальную часть импорта из Китая. Таким образом, после двусторонних транзакций между двумя странами она, как правило, стремится размещать вырученные средства в долларовых активах, чтобы закупаться у остального мира, который все еще торгует в долларах.
Однако используй Китай и Россия только "брик", у России не было бы необходимости переводить доходы от двусторонней торговли в доллары. В итоге она либо полностью перейдет на новую валюту, либо ступит на путь дедолларизации.

 

Реально ли представить, что БРИКС использует для торговли только "брик"? Да.
Для начала, они могли бы самостоятельно оплачивать все счета за импорт. В 2022 году в целом положительное сальдо торгового баланса стран БРИКС составило $387 миллиардов — в основном благодаря Китаю.
Страны БРИКС также приблизились бы к той самодостаточности в международной торговле, что вечно ускользает от других мировых валютных союзов. Поскольку валютный союз БРИКС, в отличие от любого другого, не будет состоять из стран, объединенных общими территориальными границами, его члены, вероятно, смогут производить максимально широкий ассортимент товаров. Географическое разнообразие откроет путь к самодостаточности, которая на дается валютным союзам вроде еврозоны, которая определяется географической концентрацией и где в том же 2022 году торговый дефицит составил $476 миллиардов.
Но странам БРИКС не придется торговать только друг с другом. Поскольку каждый член группы является экономическим тяжеловесом в своем регионе, все остальные страны совершенно точно не откажутся от бизнеса с ними. Если Таиланд почувствует необходимость использовать "брик" с Китаем, бразильские импортеры все равно смогут закупать у первого креветки. Товары, произведенные в одной стране, также могут обходить торговые ограничения между двумя странами, экспортируясь в третью страну, а затем реэкспортируясь из нее. Часто так проявляют себя новые торговые ограничения и тарифы. Если бы США бойкотировали двустороннюю торговлю с Китаем, а не торговлю в "бриках", их дети продолжили бы играть с игрушками китайского производства, которые экспортировались бы, скажем, во Вьетнам, а затем в Соединенные Штаты.

 

Геополитика внутри БРИКС сложна, но единая валюта олицетворила бы сотрудничество в четко определенной области совпадения интересов. Интересы безопасности Индии и Китая хоть и противоречат друг другу, но обе страны действительно заинтересованы в дедолларизации и вполне смогут сотрудничать по вопросам, представляющим общий интерес.
"Брик" не столько лишил бы доллара короны, сколько сократил бы размеры его владений. Даже если страны БРИКС проведут дедолларизацию, бóльшая часть мира по-прежнему будет использовать доллары, и глобальный валютный порядок станет скорее многополярным, нежели однополярным.
Многие американцы склонны сетовать на снижение глобальной роли доллара. Но, прежде чем жаловаться, им стоит подумать вот о чем. Глобальная роль доллара всегда была для Соединенных Штатов палкой о двух концах. Она хоть и позволяет Вашингтону добавлять санкции к внешнеполитическому инструментарию, повышая цену доллара США, но при этом взвинчивает цены на американские товары и услуги для остального мира, сокращая экспорт и лишая США рабочих мест. Тот конец, что колет Америку изнутри, становится острее, а тот, что разит ее врагов за рубежом, затупляется.
Глава Совета экономических консультантов Белого дома Джаред Бернштейн (Jared Bernstein) — один из тех, кто понимает, что глобальная роль доллара достигается за счет рабочих мест и конкурентоспособности экспорта внутри страны. Но эти затраты со временем только растут, ведь экономика США сокращается по сравнению с мировой. Между тем, среди традиционных преимуществ глобальной роли доллара — способность Америки использовать финансовые санкции для продвижения собственных интересов в области безопасности. Но Вашингтон считает, что в 21 веке их все сильнее определяет конкуренция с такими государственными субъектами, как Китай и Россия. Если это так, санкции будут становиться все менее эффективным инструментом политики безопасности США.
Если "брик" заменит доллар в качестве резервной валюты стран БРИКС, реакция будет самой что ни на есть разнообразной и причудливой. Среди тех, кто этому порадуется, будут чиновники стран БРИКС с антиимпериалистическими настроениями, некоторые республиканцы в Сенате США и главный экономист президента США Джо Байдена. Недовольство, похоже, будет исходить как со стороны бывшего президента США Дональда Трампа, так и от сообщества нацбезопасности США, с которым он так часто конфликтует. В любом случае, господство доллара вряд ли закончится в одночасье, но "брик" будет постепенно подмывать его доминирование.

 

Самый страшный кошмар США уже стал реальностью

Самый страшный кошмар США воплощается в реальность и грозит парализовать всю страну, чье влияние в мире уже постепенно снижается, пишет Duvar. И самое главное — | 26.04.2023, ИноСМИ //  inosmi.ru

 

Сценарий, о котором говорится много лет, в последние годы постепенно начинает становиться реальностью: дедолларизация... Утрата долларом статуса основной валюты мировой экономики — самый страшный кошмар для США. Это будет означать крах империи, которая уже утратила гегемонию в производстве и торговле.

 

Такова ситуация с нефтедолларовой системой... Загибается! А как обстоят дела в мировой финансовой системе? США исторически поддерживали свою валюту в том числе за счет выпуска государственных долговых ценных бумаг для других стран, что помогало финансировать бюджетный дефицит. Во время мирового финансового кризиса 2008 года Китай пришел на помощь США, купив огромное количество казначейских облигаций. Не просто так, конечно, а потому, что именно Китай получал наибольшую прибыль от сохранения глобальной системы. К 2010 году у Китая было более триллиона долларов американских казначейских облигаций, а в период с 2008-го по 2013-й год валютные резервы Китая (долговые ценные бумаги США) достигли двух триллионов долларов.
В июле 2022 года американские облигации в распоряжении Китая впервые за 12 лет опустились ниже триллиона долларов, и по мере обострения торговой войны США против Китая тенденция продажи американский казначейских облигаций, начавшаяся в 2017 году, продолжилась. После того как США превратили напряженность в тайваньский кризис, эта тенденция усилилась. Теперь Китай гораздо более решителен. А решение об отключении России от SWIFT стало поворотным моментом для Китая и других стран, чей курс не вполне совместим с политическими целями Запада. Они поняли, что система SWIFT может быть использована как политическое оружие против них самих для нанесения экономического ущерба. И теперь ищут решение...
Новая альтернатива: китайский рынок облигаций
Особенно в последние несколько лет страны с развивающейся экономикой ищут различные решения против гегемонии доллара и возможных санкций со стороны западного блока. Например, Египет сильно пострадал под грузом заимствований в попытке стабилизировать свою экономику и повысить стоимость египетского фунта. За последние десять лет долг Египта увеличился почти в четыре раза, поскольку страна неоднократно обращалась за финансовой поддержкой к таким институтам во главе с США, как МВФ. Выплата этого долларового долга серьезно снизила уровень жизни египтян в ухудшающейся мировой экономической обстановке.
Каир нашел решение! Выпуск долговых облигаций в юанях для привлечения средств на китайском рынке облигаций, о чем министр финансов Мухаммад Мааит (Muhamed Maait) объявил в мае 2022 года в качестве реалистичной альтернативы. ... Заимствование в китайской валюте намного дешевле, чем заимствование в долларах и конвертация в юани.
Доллар уже не так привлекателен в качестве инвестиционного инструмента, как раньше
И как инвестиционный инструмент доллар уже не так привлекателен, как раньше. Утрата доверия к статусу безопасной гавани, которым американская валюта обладала на протяжении десятилетий, приводит к поиску доверия к альтернативным активам, таким как золото и другие валюты. Например, опрос, опубликованный Всемирным советом по золоту (WGC), показал, что 80% из 57 опрошенных центральных банков, особенно центробанки стран с формирующимся рынком и развивающейся экономикой, намерены увеличить свои золотые резервы в течение ближайшего года. В докладе отмечается, что 42% респондентов в ближайшие пять лет ожидают снижения доли доллара в общих резервах, поскольку центральные банки, особенно в странах с развивающейся экономикой, отныне меньше рассчитывают на доллар как мировую резервную валюту.

 

Дедолларизация, разумеется, не произойдет за один день. Однако все события указывают на то, что господство доллара в мировой торговой и финансовой системе, скорее всего, с каждым годом будет все больше расшатываться. Так как же США будут реагировать на происходящее? Есть два варианта. Первый: администрация Байдена будет продолжать идти по пути региональных войн и санкций, что все это время было невыгодно Соединенным Штатам. И второй: Вашингтон попытается выступить с более привлекательными предложениями, чем возможности, предлагаемые Китаем и Россией, и вместо демонстрации силы и угроз предложить коммерческие возможности. Если США не удастся сделать второе, и они будут и дальше бескомпромиссно настаивать на господстве доллара, то, скорее всего, проиграют!