Есть ли у доллара завтра?

Citigroup спрогнозировал падение доллара на 20% в следующем году

Доллар в следующем году может упасть на 20%, предупредили стратеги Citigroup. Ослаблению американской валюты будут способствовать успехи разработчиков вакцин и восстановление мировой экономики //  www.forbes.ru

 

Доллар, вероятно, упадет на 20% в 2021 году, если вакцины от коронавируса станут широко доступны и помогут восстановить международную торговлю и экономический рост. Такой прогноз сделал банк Citigroup, передает Bloomberg. Если прогноз сбудется, это будет рекордное падение с 1985 года, когда индекс DXY, отлеживающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют, за год упал на 18,5%.

Помимо прорывов в сфере вакцин от COVID-19, по доллару также ударит осторожная политика американского Федрезерва, отмечает банк. Он указывает по мере нормализации ситуации в мировой экономике инвесторы будут переходить с американских активов на другие рынки.

 

Распространение вакцины приведет к тому, что доллар будет двигаться тем же путем, которым двигался в начале и середине 2000-х, считают стратеги Citigroup. Американская валюта тогда падала несколько лет, напоминает Bloomberg. Citigroup подчеркивает, что в 2001 году катализатором падения стало вступление Китая во Всемирную торговую организацию. Оно «поспособствовало волне глобализации, приведя к увеличению объемов международной торговли и оставив позади закрытую экономику США».

 

Между девальвацией и пандемией: что будет с американской валютой при новом президенте

После победы Джо Байдена на выборах президента США аналитики начали прогнозировать — впереди новая эпоха слабого доллара. Падение американской валюты может достичь 10% по отношению к евро в течение года. Но такое мнение нельзя назвать консенсусом //  www.forbes.ru

 

После победы Джо Байдена на выборах президента США аналитики начали прогнозировать — впереди новая эпоха слабого доллара. Падение американской валюты может достичь 10% по отношению к евро в течение года. Но такое мнение нельзя назвать консенсусом

 

Причины девальвации

Администрация Джо Байдена может ассоциироваться с более слабым долларом и более высокими потоками инвестиций на развивающиеся рынки, написала 4 октября в обзоре «Выборы в США и санкционные сценарии для России» экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. Если в сценарии в случае победы Дональда Трампа прогноз инвестбанка составлял $1-1,1 за евро, то для Байдена он составляет $1,2-1,3 за евро.

Основных факторов в пользу ослабления доллара три, говорит Forbes Донец. При администрации Трампа были налоговые льготы, которые стимулировали вести бизнес внутри страны. Байден же ориентируется на повышение налогов. Тогда возможен отток иностранных инвестиций из США, в результате чего доллар будет ослабевать, поясняет Донец. Главный экономист Renaissance Capital Чарльз Робертсон считает, что пандемия может способствовать перелому восьмилетнего «медвежьего» тренда для валют развивающихся рынков. Он полагает, что с 2021 года чистый приток прямых иностранных инвестиций в Штаты прекратится, а с 2022 года будет «перенаправлен в другие части света».

 

Второй момент — торговые войны с Китаем. Донец считает, что неверно было бы предполагать, что Байден закончит этот конфликт, но предсказуемости будет больше, а рисков эскалации меньше. Это может быть плюсом для валют развивающихся стран и «давящим» фактором для доллара.

 

Третий аргумент — возможное укрепление евро по отношению к доллару, продолжает Донец. Байден собирается улучшать отношения с Евросоюзом, что будет способствовать этому тренду. Позицию, что доллар как тихая гавань будет менее интересен, чем валюты развивающихся стран из-за снижения рисков торговых войн, разделяет и директор по инвестициям «ЛОКО-Инвест» Дмитрий Полевой.

Ослабление доллара прогнозирует и «Атон», но перечисляет несколько другие факторы. Первый — это рост денежной массы М2 в США (наличные деньги + депозиты до востребования + срочные вклады). Этот показатель с апреля по октябрь 2020 года прибавил $3,3 трлн и составил $6,7 трлн. Второй фактор — изменение монетарной политики ФРС и вероятный период низких ставок на срок более чем три года. Третий — из-за конфликта с США Китай может начать избавляться от долларовых активов.

 

Аргументы за крепкий доллар

Руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук не считает, что доллар обречен на длительное ослабление. После того как стало понятно, что Байден выиграл на выборах, случилось небольшое ослабление доллара, но он не опустился ниже своих значений в сентябре-октябре этого года, замечает он. «Мы не видим, что это движение стало определяющим трендом», — говорит Романчук.

Остается под вопросом масштаб и неизбежность изменений, связанных с торговыми войнами и увеличением привлекательности активов развивающихся стран, считает Романчук. По его мнению, судьба доллара, привлекательность рисковых активов скорее зависят от развития пандемии, чем от личности президента США.

Инвестиционный менеджер компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин считает, что ситуацию с прогнозами по ослаблению доллара к корзине мировых валют стоит разобрать по компонентам. К примеру — задать вопрос, является ли увеличение денежной массы в США триггером, который может привести к инфляционным последствиям? За последние 12 месяцев инфляция доллара составила 1,4%, что является очень низким значением — даже ниже долгосрочного таргета ФРС США, который составляет 2%, говорит Нигматуллин. И дезинфляционные тенденции сохраняются десятилетиями, добавляет он.



В США, как и во многих других развивающихся странах, есть устойчивый долгосрочный тренд на снижение скорости обращения денег в экономике, говорит Нигматуллин. По его словам, для поддержания инфляции на низком уровне важна и скорость их обращения в экономике. И ФРС США рационально компенсирует снижение скорости обращения денег увеличением денежной массы. Поэтому апокалиптичные заявления об ослаблении доллара — довольно грубая стратегическая инвестиционная ошибка, говорит Нигматуллин.

«Сейчас на рынке есть ожидания, что увеличение долларовой денежной массы приведет к гиперинфляции, и, если инвесторы начнут перекладывать активы в то же золото, эта ставка с высокой вероятностью опять приведет к убыткам», — предупреждает Нигматуллин.

Он напоминает, что риски инфляции в долларе после кризиса 2008 года не реализовались, и ставка на активы, которые защитят, — золото — оказались ошибочными, вспоминает он. Золото в 2011 году после спекулятивного нерационального роста подешевело и далее снижалось длительное время, пока не подешевело в 2 раза.

 

Байденомика: какой будет экономика при новом президенте США

Будет ли при экономическая политика США при Байдене такой же, как при Бараке Обаме, но с более высокими темпами роста? Станет ли глобалистская повестка демократов более прагматичной, чем раньше, особенно в части продолжения давления на Китай и частичного возрождения в США отраслей реального сектора? Изменится ли финансовая политика в части стимулов и заниженных ставок? Смогут ли демократы повысить налоги? Об этом в своей колонке рассуждает управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович //  www.forbes.ru

 

Вследствие накопленного всеми предыдущими администрациями огромного дефицита бюджета и счета текущих операций вырастет риск девальвации доллара и роста ставок. Но крайне низкие ставки по другим мировым валютам сдерживают уход из доллара США инвесторов и бизнеса. В перспективе доллар, конечно, развернется в сторону легкой девальвации, но только после изменения политики ставки ФРС.

Реальные ставки в США, как и в Европе, и в мире в целом, начнут расти раньше — в первую очередь из-за повышения кредитных рисков в большинстве отраслей и невозможности бесконечно тратить стимульные деньги в основном на рефинансирование банков.

 

Китай на фоне обострения отношений с Вашингтоном в сентябре уменьшил портфель казначейских облигаций США на 6,22 млрд долларов - до 1,062 трлн долларов. Об этом сообщила в пятницу газета «Саут Чайна морнинг пост», ссылаясь на данные американского Минфина.

Это стало самым низким объемом этих вложений с февраля 2017 года. Как отмечает издание, КНР сокращает долю в долговых бумагах США уже пятый месяц подряд. Вместе с тем Пекин продолжает увеличивать инвестиции на рынке государственных облигаций Японии - за девять месяцев этого года они выросли на 73%.
В сентябре китайская газета «Глобал таймс» со ссылкой на экспертов сообщала, что КНР может сократить объем казначейских бумаг США примерно на 20% - до уровня 800 млрд долларов - на фоне усиления напряженности в отношениях с Вашингтоном. Официально китайское правительство не раскрывает объем этого портфеля.
Вместе с тем, согласно данным американской статистики, Гонконг за сентябрь сократил портфель казначейских облигаций США на 5,46 млрд долларов - до 245,47 млрд. Это минимальный уровень с октября 2019 года, отмечает «Саут Чайна морнинг пост».

 

Китай в сентябре уменьшил портфель казначейских облигаций США на $6,22 млрд - газета | 20.11.20 | finanz.ru

Китай на фоне обострения отношений с Вашингтоном в сентябре уменьшил портфель казначейских облигаций США на 6,22 млрд долларов - до 1,062 трлн дол... //  www.finanz.ru

 

Кудрин заявил, что доллар в ближайшие 30-50 лет останется мировой резервной валютой

По мнению главы Счетной палаты, только когда Китай станет более прозрачным для всего мира, можно будет прогнозировать его влияние на мировую экономику //  tass.ru

 

МОСКВА, 15 января. /ТАСС/. Доллар США останется мировой резервной валютой на длительную перспективу - от 30 до 50 лет. Об этом заявил на Гайдаровском форуме глава Счетной палаты РФ Алексей Кудрин.

"Американская валюта как мировая резервная валюта будет превалировать еще долго, и не менее 30-40 и 50 даже лет она будет оставаться основной. Китайская валюта пока не станет мировой резервной валютой", - сказал он.

Кудрин пояснил, что Пекин пока не обеспечивает свободу движения капитала в свою страну и свободу определения цен активов в самом Китае. По его словам, в мире "не очень доверяют" китайской статистике. "То есть китайская экономика для нас немножко неопределенная величина, чуть-чуть "черный ящик", несмотря на ведущие передовые компании, которые имеют листинг на мировых биржах", - отметил глава Счетной палаты.

По его словам, только когда Китай станет более прозрачным для всего мира, можно будет прогнозировать его влияние на мировую экономику. "Китай этот процесс пройдет лет за 30", - спрогнозировал Кудрин.